MINERÍA la mejor puerta de acceso al sector minero MINERÍA / ABRIL 2022 / EDICIÓN 535 19 in situ, que podría haber generado un rendimiento económico adicional si se extrajera, vendiera e invirtiera. El costo de oportunidad, que es el gasto de no tener acceso al valor en efectivo del mineral en el subsuelo, se calcula y se agrega al nominador de la ecuación de la ley de corte junto con el costo de extracción y procesamiento, lo que resulta en una mayor ley de corte. A medida que la producción avanza año tras año, el costo de oportunidad se reduce y, por ende, la ley de corte para los años futuros. El aumento de la capacidad de procesamiento también reduce la vida de la mina, la ley media y la razón estéril/mineral. La disminución de la ley media y de la razón estéril/mineral se debe principalmente a una reducción de la OCOG. La Figura 5 muestra el comportamiento del VAN y la TIR cuando se varía la capacidad de procesamiento en un análisis de sensibilidad. Análisis de sensibilidad del precio del oro Dado que los precios del oro varían día a día, cualquier proyecto minero a largo plazo debe tener en cuenta que la cotización cambiará a lo largo del tiempo, lo que puede tener un enorme impacto en la economía del proyecto. El mercado del oro es impredecible; precisamente durante los últimos años, el precio ha experimentado una importante devaluación, pasando de aproximadamente US$ 1,900 por onza a aproximadamente US$ 1,200. La posibilidad de que la cotización siga bajando sigue presente, por lo que es importante conocer bien la sensibilidad económica del proyecto minero a las posibles variaciones del precio del oro. La Tabla 5 muestra el VAN y la TIR resultantes de diferentes escenarios de precios del oro, utilizando como referencia una cotización de US$ 1,000 por onza. Como se ve en la Tabla 5, una reducción de solo el 20% en el precio, de US$1,000 a US$ 800, disminuye significativamente el valor del VAN en más de un 50%. Cuando el precio del oro se incrementa en un 40% o a US$ 1,400 por onza, el VAN refleja un incremento de más del 100%. Un precio del oro de US$ 600 resulta en un VAN negativo, lo que significa que una eventual inversión en este proyecto minero cuando la cotización esté en torno a los US$ 600 conduciría a una pérdida económica. El precio más bajo posible para alcanzar el punto de equilibrio es de US$ 641 la onza. Por encima de ese valor, el proyecto producirá resultados positivos de VAN, sin embargo, la TMAR del 60% de la TIR no será alcanzable a menos que los precios del oro superen el umbral de US$ 900, como se ve en las Figuras 6(a) y 6(b) que indican el comportamiento del VAN y la TIR bajo un análisis de sensibilidad del precio. Resultados y conclusiones Teniendo en cuenta que los proyectos mineros llevan años de inversión y ejecución, para este estudio se ha considerado el año 0 como un tiempo que simboliza la etapa preoperativa, ya sea de 1, 2, 3 o 4 años. Se aplicó la Regla de Taylor para calcular la tasa de producción de molienda de la mina de 60,000 toneladas/día, resultados que parecen razonables según los datos de la industria. La aplicación de la OCOG reduce las reservas y el valor del tajo a aproximadamente un 58%, sin embargo, proporciona un valor VAN y TIR más rentables. Figura 8. Comparación de la TIR entre la BCOG y la OCOG.
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